存款利率降了嗎？6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)。這一消息被部分人簡(jiǎn)單誤解為“存款利息下調(diào)”，甚至因此大額存單遭遇瘋搶。

而調(diào)整落地兩周以來(lái)，部分銀行陸續(xù)發(fā)布新一期個(gè)人大額存單利率公告。個(gè)人大額存單與其他存款不同的是，利率一般由銀行總行確定利率，利率變動(dòng)效果“立竿見(jiàn)影”。

■存款利率自律上限確定方式有何調(diào)整？

■哪家銀行大額存單利率最高？

■儲(chǔ)戶該如何應(yīng)對(duì)這一改變？

大額存單利率降了嗎？

結(jié)論：有升有降，同一銀行短期降長(zhǎng)期升

在正式揭曉各個(gè)銀行存款利息變化之前，有必要普及一個(gè)基本知識(shí)點(diǎn)——存款利率自律上限調(diào)整，并不涉及直接存款利率漲跌，而是將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。

即，由 “基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”變?yōu)椤盎鶞?zhǔn)利率+基點(diǎn)”。

那么，這一調(diào)整后，各家銀行的存款出現(xiàn)哪些變化呢？

根據(jù)各家銀行官方公告，測(cè)評(píng)的22家銀行中，有12家銀行所發(fā)售的1年期個(gè)人大額存單自6月21日后生效；有15家銀行發(fā)售的3年期個(gè)人大額存單自6月21日后生效。

例如，以6月29日之后發(fā)布1年期個(gè)人大額存單利率的交通銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、光大銀行3家銀行為例，利率并無(wú)波動(dòng)，依舊維持在2.28%與2.3%的年利率；郵儲(chǔ)銀行的利率從此前的2.25%下降了5個(gè)BP，至2.2%。

而在產(chǎn)期限的3年期品種中，交通銀行、招商銀行、光大銀行、華夏銀行，在6月30日后所發(fā)行的個(gè)人大額存單產(chǎn)品與上期相比，升降互現(xiàn)。

以起點(diǎn)金額為20萬(wàn)元的個(gè)人大額存單為例，招商銀行由3.45%上調(diào)至3.5%，交通銀行由3.55%下調(diào)至3.4%，而光大銀行與華夏銀行依然維持在3.55%的利率水平，并無(wú)波動(dòng)。

除了不同銀行之間利率有漲有跌外，同一家銀行對(duì)不同的期限產(chǎn)品利率調(diào)整方向也不同。

如中國(guó)銀行6月21日公告發(fā)售的2021年第二期個(gè)人大額存單（起點(diǎn)金額20萬(wàn)元）。其中，1個(gè)月期限大額存單年化利率1.69%，較上一期（2021年第一期個(gè)人大額存單）增加了0.105個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月期限大額存單年化利率1.70%，較上一期增加了0.105個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月期限大額存單年化利率1.90%，較上一期增加了0.015個(gè)百分點(diǎn)；1年期大額存單年化利率2.10%，較上一期增加了0.015個(gè)百分點(diǎn)。

而1年期以上大額存單利率下浮。其中，2年期大額存單年化利率2.70%，較上一期下降了0.345個(gè)百分點(diǎn)；3年期大額存單年化利率3.35%，較上一期大幅下降超0.2個(gè)百分點(diǎn)。

縱觀測(cè)評(píng)的22家商業(yè)銀行，調(diào)整之后，不同銀行的大額存單各期限利率差異縮小，很多銀行都選擇將利率調(diào)整至新規(guī)的上限，尤其3年期大額存單利率，不少銀行均“一浮到頂”，達(dá)到最新規(guī)定的利率上限。

總而言之，存款利率自律上限確定方式改變實(shí)際上是計(jì)算方式變了，將其簡(jiǎn)單理解為降息是錯(cuò)誤的。儲(chǔ)戶們不必緊張。

1年期大額存單哪家銀行利率最高？

結(jié)論：南粵銀行利率最高，招商銀行最低

那么目前大額存單哪家銀行利率最高？投資者應(yīng)該如何選擇呢？本報(bào)告選取1年期和3年期品種作為測(cè)評(píng)點(diǎn)。

數(shù)據(jù)截至7月4日（下同）

從1年期品種看， 南粵銀行的大額存單利率最高，招商銀行的利率最低，分別為2.5%和1.65%，二者之間相差0.85個(gè)百分點(diǎn)。以20萬(wàn)元存款為例，購(gòu)買(mǎi)上述兩家銀行1年期大額存單，南粵銀行要比招商銀行多得到1700元利息。所以，我們建議，投資者選擇大額存單時(shí)可對(duì)照各家銀行利率情況，選擇利率報(bào)價(jià)更高的銀行。

緊隨南粵銀行之后，第二個(gè)梯隊(duì)為廣州銀行、中信銀行、光大銀行等13家銀行的1年期大額存單利率為2.25%—2.3%。

此外，六大國(guó)有大行，除交通銀行外，其他5家利率位于2.25%—2.1%之間，略有不同。交通銀行利率為2.28%最高；農(nóng)行2.25%；中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行均為2.1%。

國(guó)有銀行1年期個(gè)人大額存單加點(diǎn)情況

另外，值得注意的是，根據(jù)央行規(guī)定，大額存單起存金額最低20萬(wàn)元，具體銀行推出的大額存單起存金額會(huì)有不同。如在1年期品種中，納入測(cè)評(píng)22家商業(yè)銀行中，渣打銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行起存點(diǎn)均為30萬(wàn)元，投資者在選擇時(shí)要特別注意。

3年期大額存單哪家利率最高？

結(jié)論：農(nóng)行、郵儲(chǔ)最高，但郵儲(chǔ)起存點(diǎn)500萬(wàn)元

大額存單的3年期產(chǎn)品是在利率走低的貨幣環(huán)境下，投資者鎖定利息收益的重要存款產(chǎn)品。

報(bào)告發(fā)現(xiàn)，與1年期大額存單相比，各家銀行3年期大額存單利率報(bào)價(jià)差價(jià)更大。其中，利率最高的農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行比渣打銀行高出1.4375%。以20萬(wàn)元計(jì)算，同樣存3年，利息差別8625元。

此外，值得注意的是，3年期大額存單依舊不同銀行起存點(diǎn)不同，甚至部分銀行發(fā)行了起點(diǎn)金額不同的兩種大額存單。

如盡管3年期利率均為3.9875%，但農(nóng)業(yè)銀行的起存點(diǎn)為20萬(wàn)元，郵儲(chǔ)銀行要求起存點(diǎn)為500萬(wàn)元。

而招商銀行則發(fā)行了起點(diǎn)金額不同的兩種大額存單，起點(diǎn)金額為20萬(wàn)元、30萬(wàn)元的存單利率分別為3.5%、3.55%，它們之間的存單利率相差了0.05個(gè)百分點(diǎn)。

存款利率有何變化趨勢(shì)？

結(jié)論：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益將逐步下行

中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，存款利率確定方式改變后，各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)發(fā)售新的大額存單理財(cái)商品，但是金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有大范圍調(diào)整所有期限的存款利率，而且一年以上的存款占比也比較小，這樣總體來(lái)看對(duì)存戶的影響并不是很大。銀行存款實(shí)際執(zhí)行利率水平大體穩(wěn)定，對(duì)儲(chǔ)戶影響并不大。

選擇不同的期限的存款，不僅與當(dāng)下的利率有關(guān)，我們還要分析未來(lái)的存款利率趨勢(shì)如何？

從此次調(diào)整看，存款利率自律上限“有升有降”，即半年及以內(nèi)的短端定期存款、大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長(zhǎng)端利率自律上限有所下降。在自律的上限之內(nèi)，各家金融機(jī)構(gòu)仍可以與存款人自主協(xié)商，共同確定存款的實(shí)際執(zhí)行利率。

一位券商分析師指出，目前各商業(yè)銀行大額存單3個(gè)月、6個(gè)月期利率普遍上漲；1年期利率不同銀行調(diào)整情況不同，城商行小幅上漲，股份行、農(nóng)商行略有下調(diào)，但也有部分銀行采取上漲策略；而2年期、3年期利率部分銀行下調(diào)。

他認(rèn)為，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益下行將是必然趨勢(shì)。投資者應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，綜合考量可投資的資產(chǎn)、可承受的風(fēng)險(xiǎn)和期望的收益等因素后，妥善做好資產(chǎn)配置。

延伸閱讀——

中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此次優(yōu)化調(diào)整有助于更好地深化金融改革。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，此次優(yōu)化，有助于壓縮貨幣市場(chǎng)利率與存款基準(zhǔn)利率之間的利差，推動(dòng)存款利率并軌，進(jìn)而深化存款利率市場(chǎng)化改革。

■第一階段（1993—1999年）

貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化 貸款利率開(kāi)始上浮

按照一般經(jīng)驗(yàn)，在正式放松存貸款利率管制之前，先要借助貨幣市場(chǎng)找到一個(gè)均衡利率，能夠較好地反映市場(chǎng)上資金的供需情況，以此作為其他利率的參考，或稱“錨”。因此，利率市場(chǎng)化首先是從貨幣市場(chǎng)開(kāi)始的。

1996年6月，央行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率，一年后的1997年6月銀行間債券回購(gòu)利率也放開(kāi)。1998年8月，國(guó)開(kāi)行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債，國(guó)債發(fā)行也開(kāi)始采用市場(chǎng)招標(biāo)形式。至此，實(shí)現(xiàn)了銀行間市場(chǎng)利率、國(guó)債和政策性金融債發(fā)行利率的市場(chǎng)化，貨幣市場(chǎng)的均衡利率逐漸形成。

在1998年至1999年間，央行連續(xù)多次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價(jià)和授權(quán)制度，銀行開(kāi)始鍛煉利率定價(jià)能力。

■第二階段（1999—2013年）

貸款利率完全放開(kāi) 存款利率開(kāi)始浮動(dòng)

◎1999年10月，存款利率市場(chǎng)化初步嘗試，先從大額、外幣存款入手。央行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款，并在2003年7月放開(kāi)了英鎊、瑞士法郎和加拿大元等部分外幣小額存款的利率管制。

◎2002年3月，央行在全國(guó)范圍內(nèi)選取了8個(gè)縣（市）的農(nóng)信社（城關(guān)網(wǎng)點(diǎn)除外，即市區(qū)、縣城的網(wǎng)點(diǎn)除外）開(kāi)展試點(diǎn)，允許試點(diǎn)農(nóng)信社存款利率上浮30%，貸款利率上浮70%。

◎2004年10月，央行完全放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限（城鄉(xiāng)信用社依然有上限2.3倍，但一般觸碰不到），下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。

◎2005年3月，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率全面放開(kāi)。2007年1月上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）正式投入運(yùn)行，央行希望其將來(lái)能成為貨幣市場(chǎng)的重要參考利率。

◎2012年6月，央行將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，存款利率上限首次浮動(dòng)；同時(shí)，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

◎2013年7月，金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開(kāi)，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限取消，金融機(jī)構(gòu)可自主確定貸款利率水平，貸款利率完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，但金融機(jī)構(gòu)形成風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的水平高低不一。

■第三階段（2014年至今）

存款利率完全放開(kāi)

◎2014年11月, 為加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。

◎2015年，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限又緩步提升至1.3倍、1.5倍。當(dāng)時(shí)大部分銀行一般都是在政策出臺(tái)后將存款利率上浮到頂。

◎2015年10月24日，央行決定對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。至此，中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程在形式上基本完成。但是，為防止銀行在存款上惡性競(jìng)爭(zhēng)，央行行指導(dǎo)成立了利率自律機(jī)制，不同地區(qū)不同類型銀行約定存款利率上浮的自律上限，總體將存款利率上限鎖定在基準(zhǔn)利率的1.5倍左右，對(duì)存款利率繼續(xù)構(gòu)成了一個(gè)無(wú)形的“天花板”。

◎2020年1月17日，央行對(duì)于存款基準(zhǔn)利率的表述發(fā)生細(xì)微變化。央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰指出，存款基準(zhǔn)利率還將長(zhǎng)期保留，未來(lái)人民銀行將根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平的情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。這是央行近年來(lái)首次以更“開(kāi)放”的態(tài)度表述存款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，透露出積極信號(hào)。

◎2020年4月3日，央行12年來(lái)首次調(diào)整超額存款準(zhǔn)備金利率，決定自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。此舉相當(dāng)于打開(kāi)了利率走廊的下限，旨在帶動(dòng)其他短期政策利率繼續(xù)下行。

◎2020年4月9日，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》提出：“穩(wěn)妥推進(jìn)存貸款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌”。

◎2021年6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制優(yōu)化存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。

【報(bào)告主筆】陳穎 唐柳雯

【數(shù)據(jù)收集】陳穎 唐柳雯 唐子湉 高凡（實(shí)習(xí)生）

【制圖】高凡（實(shí)習(xí)生）

【參考文獻(xiàn)】王劍等：《并軌！詳解利率市場(chǎng)化的進(jìn)程與影響》，國(guó)信證券，2019年4月15日

289財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)