新股發(fā)行市場是中國證券市場的重要組成部分,也是公司融資的重要途徑之一。自1990年以來,我國新股申購機(jī)制不斷完善,經(jīng)歷了網(wǎng)上申購、線下申購、網(wǎng)下打新等多種形式。為了進(jìn)一步規(guī)范新股申購市場,保護(hù)投資者權(quán)益,2021年5月28日,中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司發(fā)行股票首次公開發(fā)行管理辦法(修訂草案征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》),提出了新的新股申購規(guī)則。
新規(guī)則主要包括以下幾個方面:
(1)改變原來按中簽號碼排序簡單排隊的制度,采用“中簽概率”方式確定發(fā)行人股票中簽人數(shù),未中簽的投資者將分別按順序等待下一輪申購。
(2)新規(guī)定明確禁止通過中國證券業(yè)協(xié)會或其他組織擅自組織抽簽等形式獲取中簽資格。
(3)新規(guī)定明確,中簽率超過違法所得的30%的,將按照“違法所得乘以三倍”的標(biāo)準(zhǔn)處罰。
(4)針對個人申購,規(guī)定投資者在同一股票申購賬號下,申購3個線上發(fā)行項目及以上,且其中至少1個項目配售數(shù)量不超過500股時,直接參加發(fā)行人網(wǎng)上認(rèn)購,不再進(jìn)行申購公示。
新規(guī)則的出臺,是為了進(jìn)一步完善新股申購市場機(jī)制,推動市場化、法治化、國際化發(fā)展,保障投資者公平參與。針對目前市場存在的順序排隊中簽制度容易被圈錢問題,新規(guī)則采用“中簽概率”方式,提高了抽簽公正性,防范了圈錢風(fēng)險。限制非法組織抽簽等行為,加強了市場監(jiān)管力度。同時,新規(guī)程進(jìn)一步方便了個人投資者申購行為,加速了新股投資流程。
針對新規(guī)則的實施,投資者應(yīng)當(dāng)更加重視投資風(fēng)險管理,注意合規(guī)申購。在操作過程中,可以參照以下幾個策略:
(1)了解新規(guī)則,及時關(guān)注新股的申購及中簽情況。
(2)控制風(fēng)險,適當(dāng)分散持倉,投資擇機(jī)進(jìn)行。
(3)不盲目跟風(fēng),不要過度追高,建議依據(jù)自己的投資實力和投資需求,合理配置投資組合。
(4)謹(jǐn)慎選擇申購渠道,避免貪圖小便宜被騙。
新股是上市公司的重要融資渠道和市場風(fēng)向標(biāo),隨著我國新股市場趨向成熟,未來市場化和法治化程度還將不斷提高,監(jiān)管層也將不斷完善市場規(guī)則,完善市場機(jī)制。投資者也應(yīng)當(dāng)適應(yīng)市場發(fā)展的節(jié)奏,選擇調(diào)整自己的投資風(fēng)格和策略。
新股申購市場自誕生以來,一直是中國資本市場的熱點話題。新規(guī)則的出臺,為了彰顯市場公正性和合規(guī)化,是對市場的重要改革。投資者應(yīng)當(dāng)遵守新規(guī)則,控制風(fēng)險,合理配置投資組合,加強合規(guī)申購。同時,市場將不斷提高發(fā)展水平,投資者也應(yīng)當(dāng)緊跟市場發(fā)展步伐,從市場環(huán)境變化中掌握投資機(jī)會。