1. 新規(guī)則背景

新股發(fā)行市場是中國證券市場的重要組成部分，也是公司融資的重要途徑之一。自1990年以來，我國新股申購機(jī)制不斷完善，經(jīng)歷了網(wǎng)上申購、線下申購、網(wǎng)下打新等多種形式。為了進(jìn)一步規(guī)范新股申購市場，保護(hù)投資者權(quán)益，2021年5月28日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司發(fā)行股票首次公開發(fā)行管理辦法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），提出了新的新股申購規(guī)則。

2. 新規(guī)則內(nèi)容

新規(guī)則主要包括以下幾個方面：

（1）改變原來按中簽號碼排序簡單排隊的制度，采用“中簽概率”方式確定發(fā)行人股票中簽人數(shù)，未中簽的投資者將分別按順序等待下一輪申購。

（2）新規(guī)定明確禁止通過中國證券業(yè)協(xié)會或其他組織擅自組織抽簽等形式獲取中簽資格。

（3）新規(guī)定明確，中簽率超過違法所得的30%的，將按照“違法所得乘以三倍”的標(biāo)準(zhǔn)處罰。

（4）針對個人申購，規(guī)定投資者在同一股票申購賬號下，申購3個線上發(fā)行項目及以上，且其中至少1個項目配售數(shù)量不超過500股時，直接參加發(fā)行人網(wǎng)上認(rèn)購，不再進(jìn)行申購公示。

3. 新規(guī)則意義

新規(guī)則的出臺，是為了進(jìn)一步完善新股申購市場機(jī)制，推動市場化、法治化、國際化發(fā)展，保障投資者公平參與。針對目前市場存在的順序排隊中簽制度容易被圈錢問題，新規(guī)則采用“中簽概率”方式，提高了抽簽公正性，防范了圈錢風(fēng)險。限制非法組織抽簽等行為，加強了市場監(jiān)管力度。同時，新規(guī)程進(jìn)一步方便了個人投資者申購行為，加速了新股投資流程。

4. 投資者應(yīng)對策略

針對新規(guī)則的實施，投資者應(yīng)當(dāng)更加重視投資風(fēng)險管理，注意合規(guī)申購。在操作過程中，可以參照以下幾個策略：

（1）了解新規(guī)則，及時關(guān)注新股的申購及中簽情況。

（2）控制風(fēng)險，適當(dāng)分散持倉，投資擇機(jī)進(jìn)行。

（3）不盲目跟風(fēng)，不要過度追高，建議依據(jù)自己的投資實力和投資需求，合理配置投資組合。

（4）謹(jǐn)慎選擇申購渠道，避免貪圖小便宜被騙。

5. 未來趨勢

新股是上市公司的重要融資渠道和市場風(fēng)向標(biāo)，隨著我國新股市場趨向成熟，未來市場化和法治化程度還將不斷提高，監(jiān)管層也將不斷完善市場規(guī)則，完善市場機(jī)制。投資者也應(yīng)當(dāng)適應(yīng)市場發(fā)展的節(jié)奏，選擇調(diào)整自己的投資風(fēng)格和策略。

新股申購市場自誕生以來，一直是中國資本市場的熱點話題。新規(guī)則的出臺，為了彰顯市場公正性和合規(guī)化，是對市場的重要改革。投資者應(yīng)當(dāng)遵守新規(guī)則，控制風(fēng)險，合理配置投資組合，加強合規(guī)申購。同時，市場將不斷提高發(fā)展水平，投資者也應(yīng)當(dāng)緊跟市場發(fā)展步伐，從市場環(huán)境變化中掌握投資機(jī)會。